最近看了各大券商对2019年股市行情的看法，基本分为两派，分别是乐观派和谨慎派，乐观派表达了明年是“复兴牛”的起点，谨慎派则认为震荡筑底，走势“一波三折”。即使是拥有牛逼研究团队的券商机构，对未来行情的看法也存在着分歧，所以说，在预判行情这件事情上，公说公有理婆说婆有理，那么，我们可不可以从历史牛熊的周期里面，窥探出些许思路来呢？接下来，我们来一起回顾，历次牛市的催化剂，以及终结原因。
1996年以来，A股有过五段牛市，分别是1996-1997年，1999-2001年，2005-2007年，2009年-2010年，2014-2015年。其中，1996-1997年、2005-2007年、2009年-2010年这三段牛市的共同点是，都由基本面来推动的，启动时估值低，企业盈利改善。而1999-2001年、2014-2015年这两段牛市则是由流动性、政策推动，实际上经济下行，企业经营糟糕。因此，“股市是经济的晴雨表”，这个说法是需要打个问号的。有时候股市跌久了，渴望牛市的资金，就会利用一切利好的因素，来发动一波行情，领导那方面也不希望股市跌跌不休，这会直接影响到实体经济，权衡利弊之后，就会有刺激股市的利好政策出台，又正好遇上饥渴的投资者，那就是一发不可收拾了，一窝蜂进去把股价推上来。
