相传远古时候，五台山叫五峰山，五座山峰高耸入云，山峦起伏，纵横连绵，境内沟无泉水，山不生草。盛夏酷暑，干旱无雨，寸草不生；严冬凛寒，白雪皑皑，滴水成冰，气候恶劣，一片荒凉。百姓苦不堪言更无法在此建立修行道场。
五爷庙在五台山名气最大，香火最旺。每逢初一、十五朝拜的善男信女便络绎不绝，久之形成了祈雨、唱戏、赶集等一系列活动。据说五爷庙许愿很灵，因而这里是五台山香火最旺的地方。
坐北向南这座建筑便是大名鼎鼎的五龙王殿，人们通称五爷庙。五爷庙创建于清代，民国年间重修时，增建了殿外前庭。
五爷，传说中是东海龙王第五个儿子（五龙王）， 是东海龙宫的财神，总管人间的收成。为了风调雨顺、财源广进，世人供奉五爷，把五爷当成有求必应的象征。
