春节前，股市震荡上行，在2600点附近遇到较大压力，成交量未能持续放大，存在技术性的调整需求。股市在春节后是否会继续暴跌？我认为这种可能性比较低。股市继续暴跌，会引起股权质押爆仓风险，从而导致系统性风险的发生。股市失控，必然对实体经济带来很大的不良连锁影响，这是监管层不愿看到的。
过去三年，旧的证监会主席推动IPO大量发行，解决“IPO堰塞湖”问题。但是，一级市场风风火火，却留给二级市场“大小非解禁”的难题。新股上市，必然会面临原始限售股东到期解禁的情况，而过去两年大量上市的公司，限售股在今年和明年集中解禁，对二级市场来说是个严峻的考验。
除此之外，金融市场今年的一件大事，当属科创板莫属。科创板的推出，一方面是为科技类公司提供新的融资渠道，另一方面是试点注册制，待制度成熟时，在A股全面铺开。科创板正式设立后，是造成存量资金分流，还是引起增量资金进场呢？两种可能性都是有的。投资者喜欢追捧新事物，只要科创板有赚钱效应，就会有大量的资金涌入，当然，注册制的实施，同时需要具备完善并且严格执行的退市制度，否则只会沦为一级市场的套利工具。因此，设立科创板，对原有市场的影响，存在较大的不确定性。
股市去年暴跌的诱因是经济下行和中美贸易摩擦，真正的元凶是去杠杆和股票大扩容。股价的涨跌由供求关系决定，成交量萎缩，说明需求减少，股票不断上新，说明供给增加，所以整个市场估值水位下降是很正常的事。市场持续大跌，隐藏着较为严重的潜在系统性风险，监管层积极化解风险，从去年10月下旬，相继推出救市措施。政策转暖，“去杠杆”转为“稳杠杆”，货币政策和财政政策更加积极。为应对经济加速下行，国家逆周期调控，实施托底经济的各项措施。然而，尽管高层意识到了股市当前的危机，但是从推出各项救市措施，到实际见效，还需要几个月的时间过渡，因此，股市难言反转向上，但也难以继续暴跌。
