我们都知道，一个国家的房价趋势短期看政策，中期看资金，长期看人口。如果三个因素都变了，意味着房价趋势发生变化，那么现在影响房价的因素有没有发生变化呢？我们从货币、土地、人口、负债、住房、城镇化、税收等角度分析一下。
一、负债变量
任何国家的政策都会在经济增长与防范风险之间取得平衡，房地产也一样。房地产在国民经济当中占的比重很高，房价上涨有利于经济增长，但另一方面，房价上涨会刺激居民踊跃买房，导致居民负债率上升，占用货币资源太大，出现房地产金融化的问题。
2008年国际金融危机爆发以来，中国房价上涨的最大动力在于居民借钱买房，2019年第一季度，中国居民杠杆率（负债率）是54.3%，2008至2018年这10年间共上升35.3%，年均上升3.5%。国际货币基金组织认为，居民杠杆率超65%就会影响到金融稳定，以我国居民杠杆率每年3.5%的上升趋势，未来只要3年左右的时间就会超过65%。
