近期股市放量上涨，年内的第二波上涨在年底的时间节点展开，牛市的声音再起。这两三年入市的股民，没经历过牛市，对于牛市的周期以及特征没有概念，但不想错过未来的牛市，希望以史为鉴，来对市场进行分析与判断。那么，中国股市一共来了几次牛市呢？答案是四次。
第一次，1996-2001年分别经历牛市的三个阶段。
第一个阶段是1996年1月至1997年5月，这个阶段的A股PE从17.14倍提升至60.92倍，涨幅255.35%，因此，此阶段又被称为估值行情。这次估值行情的催化剂是保值补贴率的下调，给居民存款的转移带来契机。1996年A股的开户数量大幅抬升，股市流动性大幅转向。除此之外，央行多次降息，也是行情重要的推手。
第二个阶段是1997年5月至1999年12月，市场行情从由估值驱动切换至由业绩驱动，但过程中遇上亚洲金融危机，导致市场出现较大的抛压，直到1999年5月19日才开始转变，被称为著名的“519”行情，具体的事件就是，5月18日，证监会在北京召开专项会议，向八大证券公司传达八点意见，包括要求基金入市、降印花税、允许国有企业申购新股等。
