“黑天鹅”是罕见的、出乎意料的风险，而“灰犀牛”是潜在的、大概率发生的风险。当下A股的“灰犀牛”事件有哪些？我认为有三大“灰犀牛”，具体如下：
第一，IPO常态化发行，临近年尾，发行提速。自科创板设立后，资本市场多了一个融资渠道，对投资者而言，不过是考验容量和承纳力。以前，每周的新股发行，除了老板块，包括主板、中小板、创业板，还有新的科创板，对市场的供给明显增多。据数据统计，今年前11个月，共有146家企业上会（不包括科创板），其中121家企业通过审核，通过率高达82.88%，较去年全年64.53%的通过率高出18.35个百分点。此外，今年前11个月，证监会核准了115家企业的IPO批文，平均每月核准约10家的节奏。至于科创板方面，截止12月1日，71家公司注册生效，另外还有21家公司提交注册申请，目前上市交易的有61家公司。
IPO一直是个敏感环节，关系到投融资、市场流动性方面，投资者关注度高，尤其是大盘股要上市，给市场必然会带来担忧情绪，比如前段时间的浙商银行，上市第一天盘中就破发了，再比如邮储银行的申购，线上线下合计超1.18亿股遭到弃购，对应金额达6.5亿元。我们用供需关系来看，股票供给量增加，导致供需失衡，担忧情绪是很正常的，这也是当下A股的“灰犀牛”事件之一，股票数量稳步增加，导致市场呈现结构性分化的特征，好的股票受资金抱团，差的股票无人问津。
