央行在继下调MLF利率之后，今日又通过逆回购降息。18日央行重启并开展1800亿元7天期逆回购操作，操作利率下调5个基点至2.5%，是四年多以来首次下调公开市场逆回购操作利率。前一工作日（15日），央行意外开展了2000亿元1年期MLF操作。再前一次操作（5日），下调操作利率5个基点。
受此影响，A股市场低开后拉升，上证指数重上2900点，截至收盘报2909.20点。债券市场的10年期国债也应声大涨。就在稍早之前，央行刚刚发布了2019年第三季度货币政策执行报告。央行指出，中期借贷便利中标利率下降是金融机构平均边际资金成本降低的体现，有助于推动降低企业实际贷款利率，促进降低社会融资成本。并指出，此举促进市场风险偏好上升，提振了信心。
而我们认为，如果之前央行在公开市场上下调MLF利率，是为了引导中长期LPR利率下行的话，这次央行下调了7天逆回购（短期利率），就是为了引导短期的LPR利率下行。期限一长一短，意在引导LPR利率的全面下行。既要降低实体经济中长期融资成本，还要在年底将货币政策适度放松，解决当前货币市场的流动性和融资成本的问题。
